Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Документарные облигации ОАО «АСБ Беларусбанк»». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Бонды в государстве выпускает большинство банков с определенной периодичностью, но в последние годы этим заняты развитые предприятия и укрупненные комбинаты. К такому действию прибегли розничные сети «ProStore», «Новый мир», ЗАО «Чистый берег».
Чем облигации отличаются от вкладов?
Цель. Делая вклад, мы в первую очередь хотим уберечь деньги от инфляции, т.е. цель – сбережения. Облигации – это инвестиции, которые могут приносить более высокий доход, чем вклады.
Место. Вклад можно сделать только в банке. Облигации могут выпускать не только банки, но и другие компании, а также государство.
Гибкость. Вклад может быть краткосрочным и долгосрочным, проценты начисляются каждый месяц, если он отзывный – деньги можно забрать в любой момент. Для облигаций чаще характерны длительные сроки размещения, выплата дохода раз в 3-6 месяц, могут быть ограничения по досрочному погашению бумаг.
Риски. Банковские депозиты застрахованы государством, возврат денег гарантирован в любом случае. По облигациям такой гарантии нет, банкротство эмитента может привести к потере сбережений.
Преимущества вложения денежных средств в облигации ОАО «Сбер Банк»:
- Максимальный доход от сделок с облигациями. За счет льготного налогообложения по облигациям достигается более высокая эффективная доходность, нежели по депозитам. В соответствии с Особенной частью Налогового кодекса Республики Беларусь доходы, полученные от реализации и погашения облигаций, включая процентный доход, налогом не облагаются
- Надежность и стабильность получаемого дохода. В течение всего срока владения облигациями процентная ставка установлена в проспекте эмиссии облигаций и не может быть изменена Банком самостоятельно. Точно известно, какой размер дохода инвестор получит в определенный промежуток времени.
- Регулярная выплата доходов. В облигациях с процентным доходом предусмотрена его выплата в определенные даты, что позволяет инвестору регулярно получать дополнительный объем денежных средств.
- Различные сроки вложения средств.
- Надежность. ОАО «Сбер Банк» входит в Группу ОАО «Сбербанк России», которая имеет колоссальный опыт на международном рынке ценных бумаг. ОАО «Сбер Банк» — ведущий оператор рынка ценных бумаг Республики Беларусь, занимающий лидирующее место на внебиржевом сегменте.
15.04.2021 года Банком осуществлено погашение облигаций ОАО «Сбер Банк» сто седьмого выпуска, государственный регистрационный номер 5-200-02-4215, дата государственной регистрации от 04.01.2021.
Выплаты по погашенным облигациям осуществлены в полном объеме.
| Покупка | Продажа | ||
|---|---|---|---|
| 1 | USD | 2,6700 | 2,7000 |
| 1 | EUR | 2,8220 | 2,8600 |
| 100 | RUB | 2,9000 | 3,8900 |
| 10 | PLN | 5,6570 | 5,8200 |
| 100 | UAH | — | 5,0000 |
Еврооблигации по своей сути это тоже самое, что и простые облигации. Приставка «евро» ни в коем случае не означает, что они торгуются в валюте евро. Они получили такое название из-за того, что впервые подобного рода бумаги появились в Европе (в Италии) в 1963 году. Особенность этих бумаг — они, как правило, выпускаются в иностранной валюте для международного рынка. В мире размещаются еврооблигации почти во всех валютах: долларах, евро, фунтах, франках, юанях, йенах, список можно продолжать долго. Но на Российском рынке самым большим спросом пользуются именно долларовые облигации.
Говоря простыми словами, еврооблигации — это такие же облигации, только номинированые в иностранной валюте, отличной от национальной. Пэтому нет рублевых еврооблигаций для граждан РФ.
Можно ли купить физическим лицам?
Ответим сразу — да, можно, через брокера. Но так было не всегда, существовали некоторые преграды, давайте обо всем по порядку.
Рынок евробондов в начале своего пути существовал исключительно вне биржи (был межбанковским). Однако с 2014 года данный вид ценных бумаг поступил в оборот на Московскую Биржу, то есть стал доступным на официальном биржевом рынке России. Начальные лоты имели очень высокую стоимость, цена минимального лота составляла 100 000$.
В 2015 году МосБиржа в ответ на то, что огромное количество физических лиц желали приобрести еврооблигации, договорилась с российскими эмитентами о снижении минимальной суммы до 1000$. Такая возможность появилась благодаря схемам инвесторов, предусматривающих объединение средств и совершение сделок на межбанковском рынке, с покупкой евробондов по старой цене в 100 000$. Создание подобных инструментов сделало покупку еврооблигаций доступнее для физических лиц, вложить средства в евробонды теперь может любой частный инвестор.
Несмотря на доступность, основными покупателями еврооблигаций являются крупные инвестиционные, страховые или пенсионные фонды и другие крупные игроки. Как мы уже говорили, номинальная стоимость одной бумаги, как правило, составляет 1000$. Но есть бумаги номиналом и в 200 000$ за одну облигацию, доходность у них получше, но частные инвесторы редко могут позволить купить их за такую высокую стоимость.
В чем выгода облигаций
Для эмитента это отличный способ привлечь заемные средства физических лиц, не прибегая к помощи крупных кредитных посредников.
Физическим лицам ценные бумаги Минфина РБ приносят большую прибыль, чем банковские депозиты. В среднем доходность составляет 15–20 % годовых в национальной и иностранной валюте. Помимо этого, при вложении в ЦБ Минфина инвестор имеет безрисковую доходность (составляет обычно 2–4 %).
Для обеих сторон кредитная сделка выгодна, так как в ней принимает участие меньше посредников, соответственно не нужно оплачивать их услуги. Кроме того, риски потерь средств минимальны, так как они возможны только в случае государственного дефолта.
Выбор еврооблигаций в портфель
Небольшой обзор вариантов инвестиций в валютные облигации.
Государственные еврооблигации Минфина.
Выбор «валютных ОФЗ» для частного инвестора не так уж и велик. Основная часть валютных облигаций Минфина РФ имеет номиналы 100 тыс. и 200 тыс. долларов США или евро. Это автоматически делает их недоступными для большинства частных инвесторов.
С номиналом $1000 есть 2 выпуска: RUS-28 и RUS-30 с погашением в 2028 и 2030 годах соответственно. Доходность к погашению находится в районе 4,5% годовых. В целом, вполне рабочий вариант для долгосрочного портфеля. Лично меня не устраивает слишком большой срок до погашения.
Российские корпоративные еврооблигации.
Среди корпоративных евробондов наиболее интересны для меня (с точки зрения ликвидности и надежности) следующие эмитенты и выпуски:
- Внешэкономбанк, выпуски VEB-20, VEB-22, VEB-23 (цифры в названии выпуска соответствуют году погашения), ВЭБ ПБО1Р3 с погашением в 2021 г.
- ГТЛК 1P-05 с погашением в 2024 г.
- Газпром, выпуск GAZPR-34 с погашением в 2034 году
Это госкомпании, надежность соответствующая. Доходность у перечисленных еврооблигаций на текущий момент составляет примерно от 4,6% у самых коротких облигаций ВЭБа до 5,7% у долгосрочных бумаг Газпрома.
Некоторая активность присутствует и в валютных облигациях других эмитентов. Например, можно обратить внимание на еврооблигации таких компаний, как Полюс золото, ТМК и, возможно, других. Но я сильно в этом направлении не углублялся, т.к. такие эмитенты для меня интереса не представляют. Все-таки уровень надежности пониже, ликвидность совсем слабая, а премия не настолько заманчивая.
Облигации других стран.
В первую очередь долговые бумаги США. Доходность примерно на уровне долларовых вкладов в российских банках. Преимущество — в ликвидности. Можно оперативно вывести деньги без потери накопленного дохода.
Можно присмотреться к облигациям правительств Еврозоны или к более доходным обязательствам развивающихся стран. Оценка риска в таких инвестициях — дело личное и непростое. В корпоративные еврооблигации других стран, на мой взгляд, имеет смысл лезть только при хорошем понимании этих рынков.
Инвестиции в ETF еврооблигаций.
В итоге получается, что частному инвестору не так легко инвестировать в валютные облигации. Для хорошо диверсифицированного портфеля нужны существенные суммы и много времени на отбор бумаг. В таких условиях имеет смысл подумать о ETF, хоть я и не сторонник посредников, по крайней мере, когда речь идет о рублевых ценных бумагах.
Я нашел 4 фонда из представленных на Московской бирже ETF, инвестирующих в валютные облигации:
- FinEx Cash Equivalents UCITS ETF (FXTB). краткосрочные облигации США (а точнее казначейские векселя со сроком погашения 1-3 мес.), комиссия 0,2%.
- FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF (FXRU), еврооблигации российских эмитентов (Индекс EMRUS Bloomberg Barclays), комиссия 0,5%.
- ITI Funds Russia-focused USD Eurobond UCITS ETF (RUSB), долларовые еврооблигации российских эмитентов, комиссия 0,5%.
- Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций (SBCB), комиссия 0,8%.
Рейтинг валютных облигаций в Беларуси. 8% найти можно
16 октября 201834282
Депозиты в иностранной валюте не балуют нас высокими ставками. Максимум, на что можно рассчитывать в долларах США — это 3% годовых, а в евро и того меньше. В этой ситуации имеет смысл обратить внимание на другие варианты сбережений, например, облигации.
Что нужно знать про облигации?
Облигации — это ценные бумаги, которые дают право владельцу получить от эмитента их первоначальную стоимость и процентный доход в установленный срок. Другими словами, облигация — что-то вроде долговой расписки от банка или предприятия, которая гарантирует, что через определенное время вам вернут вложенную сумму с процентами. Облигации могут быть документарными и бездокументарными. Документарные облигации имеют физическую форму — у вас в руках будет реальный документ. Бездокументарные ценные бумаги потрогать нельзя, они оформляются в виде электронных записей о праве владения. Также облигации бывают именные и на предъявителя. Здесь все понятно, если на ценной бумаге указано имя владельца, то она именная.
Что выбрать: облигацию или вклад?
Облигации можно сравнить с вкладами, суть схожая — вы вкладываете деньги и через определенный срок получаете доход. Но, конечно же, есть и различия. Во-первых, доход по облигациям не облагается подоходным налогом. Во-вторых, если облигация «на предъявителя», то при покупке и погашении паспорт вам не понадобится, а значит сбережения можно не «светить». В- третьих, вклад — это ваши и только ваши средства, а облигации можно продать или, например, подарить. Еще одно существенное различие, сохранность банковских вкладов в нашей стране гарантируется государством, в случае с облигациями таких гарантий нет. Если вы всерьёз задумались над покупкой, следует знать, что облигации выпускают:
- Министерство финансов Беларуси
- Национальный банк (для физлиц только в белорусских рублях)
- белорусские банки
- некоторые предприятия
Давайте посмотрим, какие ставки по ценным бумагам в иностранной валюте предлагают сегодня.
Министерство финансов
Государственные облигации выпускаются Минфином от имени Республики Беларусь. Обязательства по погашению таких облигаций и выплате дохода по ним обеспечены средствами республиканского бюджета и иным имуществом, находящимся в республиканской собственности. В настоящее время можно приобрести государственные облигации следующих выпусков:
| Государственные облигации, выпускаются Министерством финансов | ||||||
| Валюта | № выпуска | Номинал | Годовая ставка, % | Срок размещения | Срок обращения | Выплата % |
| доллары США | 252 | 1 000 | 4,2 | с 14.08.2018 по 21.12.2018 | с 14.08.2018 по 22.08.2024 | один раз в шесть месяцев |
| евро | 251 | 1 000 | 3,7 | с 12.07.2018 по 18.10.2018 | с 12.07.2018 по 14.11.2024 | один раз в шесть месяцев |
| доллары США | 253 | 1 000 | устанавливается Минфином после проведения аукциона | 18.10.2018 | с 18.10.2018 по 06.05.2026 | один раз в шесть месяцев |
Государственные облигации являются бездокументарными. Напрямую купить их не получится, придётся прибегнуть к помощи брокера, который откроет соответствующие счета, уплатить комиссии и — бинго! вы счастливый обладатель.
Доходность ценных бумаг
Преимущественно во всех банках РБ продажа бондов происходит по их номинальной стоимости. И, как правило, доходность выражается лишь с процентов по купонам. При этом купонная ставка — плавающая и напрямую зависит от учетного индекса РБ.
В настоящее время на рынке находится большой выбор продукта, представленный различными финучреждениями республики. Приобретать бонды не обязательно в банках, работой по инвестиционным займам охвачена также и биржевая лицензированная торговая система.
К сведению! Физлица могут приобрести ГКО Минфина РБ, но напрямую совершать действия не правомочны. Поверенными при сделке становятся КБ или учреждения, имеющие полномочия совершать их. Клиент заключает соглашение на весь цикл деятельности.
Проведя мониторинг предложений по финучреждениям, можно определить, что доходность облигаций РБ в евро и долларах колеблется в пределах от 2,5% до 10,5 от годового прироста. Большинство предложений заключается в выплате дохода поквартально или по истечении полугодового периода. Но также есть продукт с возможной ежегодной выплатой. Доходность активов напрямую зависит от этого срока, так как более частые выплаты обычно снижают количество прибыли.
Некоторые векселя предусматривают досрочное погашение, но на определенных условиях. При этом доходность и порядок выкупа до назначенного срока оговорены изначально и прописываются в регламентах этого выпуска.
Облигации Беларусбанка: общая информация
Руссиабанк давно ведет брокерскую деятельность и предоставляет возможность приобретения облигаций, акций и других ценных активов.
В целом долговые ценные бумаги похожи на депозиты, но со следующими исключениями:
- Безопасность вкладов гарантируется государством, в то время как стоимость облигаций — нет;
- Вклады не покупаются и не продаются;
- Банк заключает договор об инвестировании средств с конкретным физическим или юридическим лицом, поэтому вклад, в отличие от облигации, не может быть сделан анонимно.
Существует три основных характеристики долговых ценных бумаг:
- Ценные бумаги могут обращаться на вторичной основе, например, через биржу или через личные соглашения с покупателем;
- Ценные бумаги могут быть именными и анонимными;
- Облигации могут выпускаться правительством, финансовыми органами страны или любой компанией;
- Размещение долговых ценных бумаг может быть открытым или закрытым;
- Векселя могут быть конвертируемыми и неконвертируемыми.
Векселя делятся на три категории в зависимости от метода монетизации:
- Процентные.
Облигации такого вида продаются по номинальной стоимости, на которую, по истечении времени, начисляются дополнительные проценты. - Дисконтные.
Бумаги продаются по цене ниже номинала. Стоимость дисконтных ценных бумаг постепенно растет и в день погашения достигает уровня номинала.
В результате получения кредита, основные недостатки представлены следующим образом:
- Отсутствие государственных гарантий сохранности вложенных средств;
- Полное отсутствие возможности доказать право собственности на анонимные векселя в случае их утери;
- Проценты могут начисляться только на первоначальную стоимость;
- Отсутствие возможности частичного погашения.
Какие виды представлены
На фондовом рынке функционируют несколько вариантов облигаций. По приоритету погашения существуют обычные и субординированные. Разница и связь между ними заключаются в уровне риска и величине потенциального дохода. Если у эмитента возникают финансовые трудности, то в первую очередь юридическое лицо отвечает по своим обязательствам перед вкладчиками, затем – перед держателями обычных, после этого – по субординированным.
Для аннулирования «подчиненных» облигаций не требуется признавать эмитента банкротом, ценные бумаги могут быть списаны при простом ухудшении финансового состояния. Следствием высокого риска является повышенная процентная ставка по купону, подлежащая выплате инвестору.
В зависимости от варианта выплаты дохода, выделяют три вида:
- с постоянным размером дохода;
- с нулевым купоном;
- динамичная ставка.
Существует классификация облигаций в зависимости от эмитента, наложенных ограничений, по варианту закрытия.
Можно ли открыть счет резиденту Беларуси за границей без получения согласования?
Также, в начале 2021 года, Нацбанк Республики Беларусь утвердил ряд важных изменений для резидентов страны, желающих открыть иностранный счет, либо купить недвижимость за границей либо инвестировать в ценные бумаги.
Теперь вместо длительного оформления разрешения от Нацбанка, физическим лицам необходимо будет всего лишь зарегистрировать валютный договор на специальном портале.
Согласно постановлению регулятора “О регистрации валютных договоров гражданами РБ” обязательной регистрации на защищенном ресурсе подлежат валютные соглашения, связанные с:
- импортно-экспортными операциями
- операциями с зарубежными объектами недвижимости
- инвестициями
- операциями с ценными бумагами (акции, облигации)
Nordea и другие датские инвесторы отказываются от евробондов Беларуси
Решение ведущего скандинавского финансового концерна Nordea отказаться вслед за менее крупными датскими инвесторами Akademiker Pension, Bankinvest, Jyske Invest и Sparinvest от вложений в госдолг Беларуси стала первой громкой победой развернувшейся кампании. Теперь белорусское Народное антикризисное управление (НАУ) объявило о готовности к переговорам с ним австрийского Raiffeisen Bank International (RBI), активно работающего в Беларуси, где ему принадлежит «Приорбанк». Переговоры об облигациях запланированы на следующую неделю, сообщил в понедельник, 15 марта, портал «Белорусский партизан» со ссылкой на пресс-секретаря НАУ Максима Паршуто.
Как дела с финансами у «Евроторга»
Последние пять лет розничная выручка магазинов «Евроторга» росла средними темпами около 10% в год. По итогам первого полугодия 2020 года она составила 2.5 млрд белорусских рублей. Это примерно на 6% больше, чем за тот же период годом ранее.
Рост выручки был обусловлен в первую очередь открытием новых магазинов, а также положительной динамикой LFL-продаж, пояснили в компании.
EBITDA «Евроторга» по итогам первого полугодия прошлого года составила 203 млн белорусских рублей, рентабельность по EBITDA превысила 8%, а вот рентабельность по чистой прибыли, напротив, оказалось отрицательной.
— Повышение рентабельности по EBITDA связано с повышением валовой рентабельности в результате оптимизации логистических расходов и снижением операционных расходов, — пояснил гендиректор «Евроторга». — Что касается рентабельности по чистой прибыли, то здесь объяснение достаточно простое: на чистую прибыль в 2020 году оказывает влияние ослабление курса белорусского рубля за счет переоценки валютных обязательств. При этом скорректированная на курсовые разницы чистая прибыль показывает положительную динамику.
Девальвация белорусского рубля отрицательно сказалась и на показателях долговой нагрузки «Евроторга». На конец 1-го полугодия 2020 года долг компании, согласно отчетности, вырос до 3.36х EBITDA.
— Компания всегда придерживалась консервативной финансовой политики, и дальнейшее снижение долговой нагрузки является одной из наших ключевых целей, — подчеркнул Зубков. — В то же время на фоне ослабления белорусского рубля по итогам 1-го полугодия 2020 года действительно имел место рост долговой нагрузки в белорусских рублях до уровня 3.36х. При этом отношение чистого долга к EBITDA в доллрах составило 3.1х. Мы предполагаем, что долговая нагрузка по итогам 2020 года будет находиться на комфортном уровне. В дальнейшем мы будем стремиться к тому, чтобы отношение чистый долг/EBITDA не превышало 1.5x.
На конец 2020 года больше половины долгового портфеля «Евроторга» было номинировано в долларах и евро. Так как компания не использует инструменты хеджирования, это сильно повышает валютные риски для «Евроторга», полагают аналитики агентства «Эксперт РА».
Правда, в компании заверили, что с учетом графика погашения, значительного запаса ликвидности и устойчивых финансовых показателей она не испытывает каких-либо проблем с погашением долга и его обслуживанием: на ближайшие два года приходится всего около $32 млн погашений.
— По состоянию на конец 2020 года у компании есть определенный запас прочности: на балансе $65 млн денежных средств и эквивалентов, а также примерно $280 млн доступных к выборке средств с открытых линий у крупнейших региональных банков, — уточнил Андрей Зубков. — Что касается эффективных инструментов для хеджирования валютных рисков, то, к сожалению, в Беларуси их нет. Поэтому мы фокусируемся на снижении долговой нагрузки, а также на наращивании в портфеле доли российского рубля, курс которого сильно коррелирует с курсом национальной валюты.
Это как раз одна из причин, почему «Евроторг» активно привлекает деньги на российском рынке.
— Выход на российский рынок — целенаправленный шаг, который позволит привлечь долг в российских рублях, которые имеют высокую корреляцию с белорусским рублем и при этом более низкую стоимость, — подтвердил топ-менеджер «Евроторга». — Средства облигационного займа компания планирует использовать для оптимизации долгового портфеля и дальнейшего развития сети. Учитывая наш комфортный график платежей (на 2021 год приходится всего около $5 млн), у нас нет дополнительной потребности в фондировании. Так что выпуск облигаций в нашем случае — это проактивная работа по управлению долгом.
Интересно, что, в отличие от предыдущего выпуска, новые облигации предусматривают так называемый колл-опцион. Это значит, что через четыре года при желании компания может принудительно выкупить свои облигации у инвесторов по цене 100% от номинала. То есть по факту бумага окажется короче — 4 года вместо 5 лет.
— По сравнению с российскими компаниями с аналогичным рейтингом наши облигации торгуются со значительной премией, — объясняет Андрей Зубков. — Во многом это происходит из-за того, что в цену заложен страновой риск. Мы продолжим работать с российскими инвесторами и уверены, что наши финансовые показатели позволят нам в будущем занимать под более комфортную ставку. Колл-опцион добавляет нам определенную гибкость в вопросах рефинансирования долга. При этом мы предусматриваем такую опцию ближе к концу срока обращения — в конце четвертого года из пяти, поэтому, на наш взгляд, это не сильно влияет на привлекательность облигаций для инвесторов, — резюмировал гендиректор «Евроторга».